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BayWa kaufen
06.05.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die BayWa-Aktie (ISIN DE0005194062 / WKN 519406) von "halten" auf "kaufen" herauf.
Geringere Gewinnanteile Dritter (-1,5 Mio. EUR -62% zum Q1/2009) seien die Hauptursache für die Abweichungen zur Nettogewinnerwartung gewesen. Der Umsatzrückgang von -3,3% habe wesentlich im Agrar- und Energiesegment gelegen. Energie sei schwächer als im Vorjahr gewesen, da im Vorjahreszeitraum infolge gesunkener Ölpreise und niedrigerer Befüllstände ein überdurchschnittlicher Heizölabsatz habe realisiert werden können. Dies sei auch maßgeblich der Grund für den Einbruch beim EBIT (-70%) auf 3,25 Mio. EUR gewesen. Dieses Ergebnis sei aufgrund des neuen Bereichs BayWa r.e., das 1,03 Mio. EUR zum EBIT beigesteuert habe, positiv beeinflusst worden.
Der Agrarbereich habe ein EBIT von 9,4 Mio. EUR erreicht (BHLe 9,75 Mio. EUR) und insbesondere von einer starken Düngemittelnachfrage profitiert. Auch die Auftragseingänge für Landtechnik hätten das Vorjahresniveau überstiegen, so dass im weiteren Jahresverlauf mit einer deutlichen Ergebnisverbesserung gerechnet werden könne (BHLe EBIT 2010: +43% auf 73,3 Mio. EUR).
Im Baugeschäft habe die BayWa mit einem Umsatzplus von 6,2% auf 286,7 Mio. EUR überrascht (BHLe: 280,7 Mio. EUR) obwohl die Witterungsbedingungen vielfach einen Baustart vor März nicht zugelassen hätten. Das EBIT habe mit -24,4 Mio. EUR in-line mit den Analystenerwartungen gelegen. Gleichwohl erscheine angesichts des starken Märzgeschäfts eine deutliche Ergebnisverbesserung im Baubereich im weiteren Jahresverlauf realistisch. Man rechne aktuell mit einem Plus beim EBIT von 7%.
Nachdem die Analysten vor den Zahlen die Einstufung auf "halten" zurückgenommen hätten, biete das aktuelle Kursniveau vor dem Hintergrund des defensiven Geschäftsmodells der BayWa wieder 17% Potenzial zum fairen Wert von 33,00 EUR.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe stufen die Aktie von von "halten" auf "kaufen" hoch. Das Kursziel von 33,00 EUR werde bestätigt. (Analyse vom 06.05.2010) (06.05.2010/ac/a/d)
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